Τι είναι τα greeks όταν αναφερόμαστε στα options αλλά πρώτα, λίγο πρόχειρα,
Τι είναι τα Options;
Τα Options ως παράγωγα βασίζονται στις εναλλαγές που κάνει κάθε φορά η τιμή του υποκείμενου, σε συνδυασμό με τον χρόνο που περνάει μέχρι τη λήξη του.
Χωρίζονται σε call και σε put. Αγοράζοντας το πρώτο επενδύεις στην άνοδο του υποκείμενου, ενώ αγοράζοντας το δεύτερο στην πτώση.
Κάθε ένα αφορά μία συγκεκριμένη τιμή (Strike Price), πάνω (call) ή κάτω (put) από την οποία “ξεκινάει” το κέρδος σου και μία ημερομηνία λήξης.Τα εισαγωγικά τα βάλαμε, καθώς υφίσταται κέρδος και πριν το Strike Price, κατά περίπτωση (διακύμανση και λήξη).
Μπορείς και να τα πουλήσεις, αλλά δεν θα εστιάσουμε σε αυτό τη δεδομένη στιγμή. . Προκειμένου όμως να κατανοήσουμε το κυρίως θέμα του άρθρου, θα παραβλέψουμε και αυτή την περίπτωση.
Ποια είναι λοιπόν αυτά τα στοιχεία; Είμαστε σε θέση να τα υπολογίζουμε και μόνοι μας;
Οι παράγοντες που επηρεάζουν το πόσο θα αλλάξει η τιμή του option λέγονται Greeks καθώς αντιστοιχούν σε χαρακτήρες του ελληνικού αλφαβήτου και είναι τα εξής:
Delta
Το δέλτα καθορίζει πόσο θα αλλάξει η τιμή του option για κάθε ένα δολάριο αλλαγής της τιμής του υποκείμενου.
Για παράδειγμα ας πάρουμε μία μέτοχή της οποίας το option αξίζει κοντά στα 2 $ με δέλτα 0.55 .
Αν η μετοχή κοστίζει 50 $ και κατά τη διάρκεια της συνεδρίας η τιμή αυξάνεται κατά ένα δολάριο (51 $), τότε η τιμή του option θα πάει στα 2.55 $
Έχουμε υπόψιν πως τα call options έχουν θετικό δέλτα, όταν ανεβαίνει η τιμή του υποκείμενου ανεβαίνει και η δική τους . Το αντίθετο συμβαίνει για τα put options.
Gamma
Το gamma καθορίζει το πόσο θα αλλάξει το delta για κάθε ένα δολάριο της τιμής της μετοχής. Ας υποθέσουμε τώρα ότι το gamma έιναι 0.15 .
Κρατάμε τα δεδομένα από το προηγούμενο παράδειγμα και έχουμε πλέον 51 $ τη μετοχή, 2.55 $ το option και δέλτα 0.70. Αντιλαμβανόμαστε λοιπόν ότι το gamma λειτουργεί σαν επιταχυντής.
Theta
Το theta εκτιμά το πόσο θα μειωθεί η αξία του option για κάθε μέρα που περνά, εφόσον η αξία του υποκείμενου και η διακύμανση παραμένουν τα ίδια.
Με βάση το παράδειγμα λοιπόν, εφόσον το theta είναι -0.3 και όλα τα υπόλοιπα παραμείνουν σταθερά, η αξία του option την επόμενη μέρα είναι πλέον 2.25.
RHO
Φυσικά επειδή δεν είναι ακόμα αρκετά πολύπλοκο ας το κάνουμε λίγο περισσότερο. Το RHO απεικονίζει το κατά πόσο θα αυξηθεί το option για κάθε 1% αύξηση στα επιτόκια της κεντρικής τράπεζας.
Έχουμε λοιπόν από το παράδειγμα το option στα 2.25 με RHO υποθετικά στο 0.15 . Εφόσον τα επιτόκια αυξηθούν κατά 1% τότε η τιμή του option θα διαμορφωθεί στα 2.40 $
Να διευκρινίσουμε πως τα call options αυξάνονται σε τιμή όσο αυξάνονται τα επιτόκια ενώ τα put options μειώνονται και το αντίστροφο.
Vega
Για κάθε 1% εναλλαγής στην εκτιμώμενη διακύμανση(του υποκείμενου) η τιμή του option αλλάζει όσο το vega. Εκτιμώμενη διακύμανση (implied Volatility) είναι ουσιαστικά το εύρος, που αναμένουν οι αναλυτές, να καλύψει η τιμή του υποκείμενου.
Με την τιμή του option λοιπόν στα 2.55 $ και το vega στα 0.2 τότε αν η εκτιμώμενη διακύμανση από π.χ. 10% πάει στο 11% τότε η τιμή του option θα διαμορφωθεί στα 2.75$ .
Σε περίπτωση που θέλετε να μάθετε ακόμα περισσότερα για τα options, παρακαλώ εγγραφείτε στο μάθημα Στρατηγικές Options
